AI算力补贴时代落幕：智能体成本失控或引发产业资产减记潮
Token消耗暴涨：大模型厂商补贴模式难以为继
持续两年的AI"低价订阅"红利正在加速退场。行业分析显示，随着企业从单句自动补全转向多步骤自主推理的智能体应用，按Token计费的消耗量呈指数级上升，彻底打破了厂商此前以固定席位费（Flat-rate）构建的商业假设。
以字节跳动旗下豆包为例，其日均Token使用量在三个月内翻倍，突破120万亿token，对应的是千亿级别的资本开支，以及净利润超过70%的同比下滑。国家数据局披露的数据显示，我国整体日均Token调用量已突破140万亿，较2024年初增长逾1000倍。
企业端成本危机：优步4个月烧光全年AI预算
智能体的成本痛点已在头部企业中集中爆发。
据报道，优步内部AI工具的采用导致单个工程师每月的API调用成本高达500至2000美元，2026年前四个月便已彻底透支全年AI预算。微软Experiences + Devices部门则宣布将在6月30日前终止Claude Code授权。
这些案例表明，当企业部署规模从简单的辅助补全升级为复杂推理智能体时，成本曲线呈现非线性陡增，传统IT预算框架难以容纳。
行业定价转向：从"订阅补贴"到"用多少付多少"
面对成本压力，国内外大模型厂商近期密集调整定价策略：
- OpenAI：4月底发布GPT-5.5，输入定价5美元/百万Tokens，输出30美元/百万Tokens，整体较GPT-5.4贵了一倍
- 智谱：一个月内两次提价，新一代旗舰模型GLM-5.1提价10%，此前已上调30%起
- Kimi：API输入价格从0.60美元上调至0.95美元，涨幅达58%
- GitHub Copilot：自6月1日起全面推行基于使用量的AI Credits计费模式
这一轮"周"为单位的密集调价，标志着行业从追求用户增长的"圈地"阶段，正式转入追求单位经济模型可持续的"算账"阶段。
两难困境：缩减用量还是降价减收
分析师指出，产业正面临两条分化路径的博弈：
路径一：若企业端为控制预算而大范围缩减智能体用量，大模型厂商将面临营收增速放缓，难以支撑IPO前的高昂估值；
路径二：若模型厂商选择降价以维系用量，其单位经济模型（Unit Economics）将在竞争最激烈时点进一步恶化。
无论哪条路径，最终都将指向一个共同结果——资产减记（Writedown）。当算力成本与收入增长之间的缺口持续扩大，这笔"算力烂账"终需有一方以资产减记方式承担。
对于整个AI产业而言，补贴时代结束后的第一轮压力测试才刚刚开始。