港股大模型板块再掀涨势。5月27日，被市场称为港股"AI双雄"的智谱（02513.HK）与MiniMax（00100.HK）股价联袂大涨，双双创下上市以来历史新高。
智谱收盘报1425.00港元，涨幅5.95%，盘中最高触及1468.00港元，总市值达6353.26亿港元，全天成交额13.79亿港元。MiniMax收于850.00港元，大涨10.53%，盘中最高达856.00港元，总市值2665.90亿港元，成交额更高达27.57亿港元。
本轮上涨的核心驱动力源自恒生指数公司5月22日公布的季度检讨结果。智谱与MiniMax被正式纳入恒生科技指数，调整将于6月8日正式生效，这也是恒生科技指数自2020年推出以来首次纳入纯AI大模型公司，标志着该指数从"互联网+软件"向"AI原生"的结构性升级。
机构测算显示潜在资金流入规模可观。据摩根士丹利估算，两家公司合计权重约5%-7%，有望带来12.5亿至17.5亿美元被动增量资金。彭博行业研究预计，智谱可能吸引510亿至920亿元南向资金，MiniMax则有望吸引约470亿元。
然而历史数据亦提示风险。恒生科技指数新纳入成分股在实施日及生效后5个交易日的超额收益中位数往往为负，投资者需警惕预期兑现后的波动风险。此外，7月起两家公司还将面临解禁压力——智谱基石投资者5.83%股票解禁，MiniMax近50%股票解禁，流通盘骤然扩大或对股价稀缺性溢价形成考验。
除指数纳入效应外，两家公司近期在技术层面亦有高频进展。智谱近期推出GLM-5.1高速版API，大幅刷新行业模型输出速度上限；MiniMax则发布M3稀疏注意力技术预告与完整技术报告，展示在长文本与智能体训练系统上的核心技术突破。中国头部AI模型的全球token消耗份额已从2025年4月的5%快速攀升至2026年3月的32%，技术红利与资金配置共振下，两家公司的估值空间正进一步释放。