智谱AI正式吹响科创板IPO号角，拟募资150亿元构建“A+H”双平台
国产大模型资本化进程再迎里程碑。港股AI大模型龙头智谱华章科技股份有限公司（股票代码：02513.HK，以下简称"智谱股份"）近日发布公告，董事会已审议通过建议配发及发行A股并申请在上海证券交易所科创板上市的议案，标志着这家成立七年的清华大学技术背景企业正式拉开回归A股的序幕。
150亿募资剑指通用大模型与MaaS平台
根据公告披露，智谱股份本次科创板IPO拟发行新A股数量占发行后总股本的2%至8%，即约909.88万股至3876.9万股；引入超额配售选择权（绿鞋机制）后，最大发行规模可达约1046.37万股至4458.43万股。
本次IPO拟募集资金总额不超过150亿元人民币，分配如下：
- 120亿元用于"人工智能通用基座大模型"项目研发与建设
- 20亿元用于"大模型MaaS一站式服务平台"项目
- 10亿元用于补充流动资金
值得关注的是，智谱股份同时宣布拟将英文名称变更为"Z.AI Co., Ltd."，以展现其以通用人工智能为核心的全球化战略定位，中文名称"智谱华章科技股份有限公司"保持不变。
双雄会师：智谱与MiniMaxA股"再聚首"
智谱股份早在今年2月便已向北京证监局重新递交上市辅导备案，辅导机构变更为国泰海通证券与中金公司，正式锁定科创板IPO方向。而另一家国产大模型公司MiniMax（港股简称：MINIMAX-W，股票代码：00100.HK）也于5月29日与中信证券签署上市辅导协议，正式启动科创板IPO进程。
两家公司在港股市场已创造资本神话：智谱港股上市以来最大涨幅超16倍，市值一度突破8810亿港元；MiniMax累计涨幅超400%，市值达2635亿港元。继今年1月相继登陆港股后，智谱与MiniMax有望在科创板再度"会师"，构建国产大模型巨头的"A+H"双重股权资本通道。
差异化路线：ToB技术生态与全球化C端出海
尽管同为国产大模型头部企业，智谱与MiniMax走出截然不同的商业路径。
智谱依托清华大学技术背景，聚焦通用大模型研发+企业级MaaS服务，定位"中国的Anthropic"。2025年全年总收入7.24亿元，同比增长131.9%；2026年一季度API调用定价累计上调83%，调用量仍暴涨400%。截至2026年3月底，ARR突破2.5亿美元，云端API收入占比从2024年不足10%提升至26.3%，毛利率从3.3%大幅提升至18.9%。
MiniMax则以音频、视频模型见长，注重C端体验，全球化是核心标签。2025年营收约7904万美元，同比增长159%，海外收入占比高达73%（约5766万美元），累计服务全球超2.36亿用户，出海规模在中国AI公司中居首。最新数据显示，MiniMax服务的全球企业和开发者客户数已超百万，ARR翻番周期压缩至60天，当前ARR已超3亿美元。
大模型企业"回归"A股：融资刚需还是战略布局？
面对市场关于"港股融资后又来A股圈钱"的质疑，业界分析指出，通用大模型是妥妥的烧钱赛道——算力服务器采购、模型持续迭代、顶尖人才薪酬、正版数据训练，每一项都是巨额投入。目前国内头部大模型企业全部处于亏损扩产阶段，行业竞争的核心在于算力储备和迭代速度。
从资本布局角度看，港股对接全球资本，主要支撑企业海外业务扩张；A股科创板对硬科技企业友好，还能帮助企业对接国内产业资本和国资。科创板早已重启第五套上市标准，专门适配未盈利的硬科技企业，为AI独角兽敞开上市大门。头部企业布局A股，本质上是抢占政策红利、完善长期资本发展布局的战略选择。
业界预期，智谱与MiniMax的A股"会师"将带动A股AI产业链价值重估，算力基础设施、数据服务、AI行业应用等细分赛道有望持续受益。