【MindWave AI快报】 封闭式科技股权基金 Powerlaw Corp.（美股代码：PWRL）于当地时间5月27日正式通过直接挂牌（Direct Listing）方式登陆纳斯达克全球市场，为普通投资者开辟了一条间接持有SpaceX与OpenAI股权的通道。
聚焦未上市科技巨头
与传统IPO不同，Powerlaw本次挂牌不发行新股、不募集资金，而是将现有股东持有的存量股份直接上市流通。基金由旧金山风投机构Akkadian Ventures关联公司运营，截至5月13日净资产总额达6.041亿美元（约合新台币195亿元），折合每股净资产值13.97美元。
持仓结构高度集中：基金持有18家私募科技公司，其中最大两笔仓位为SpaceX（估值约1.17亿美元，成本已增值两倍以上）和OpenAI（估值约4690万美元）。据LinkedIn相关讨论披露，SpaceX估值在2025年7月至12月间从4000亿美元翻倍至8000亿美元，当前正以1.5万亿美元估值为IPO目标；OpenAI估值则约3000亿美元。
散户入场的机遇与局限
直接挂牌将释放约20%的自由流通股，其余股份在未来六个月内逐步解禁。基金承诺不收取业绩分成费，仅收取2.5%年度管理费。然而，其近80%投资通过特殊目的载体（SPV）结构持有，这一安排正面临监管审视——人工智能公司Anthropic日前警告将作废未经授权的SPV持股，代持通道合规风险上升。
首席执行官迈克·丁斯代尔坦言：「SPV在合适的人手中是极佳工具，在错误的人手中则是危险工具。」
私募股权 democratization 浪潮
此前 Destiny Tech100、Robinhood Ventures Fund I 等同类上市基金长期以远超净资产价值的价格交易，反映出散户对Pre-IPO股权投资配置的强烈需求。Powerlaw上市标志着这一趋势进一步深化，但高溢价与SPV合规风险仍值得投资者审慎评估。
信源：Bloomberg、TrustFinance、CMoney投资网誌